在金融風(fēng)暴迅速席卷全球之際，我國(guó)政府在十一長(zhǎng)假之后宣布將于近期啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)的試點(diǎn)工作，并于2008年10月8日宣布進(jìn)一步下調(diào)存貸款利率和存款準(zhǔn)備金率。這些重要舉措反映出政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)中所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，以及力求保持經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的努力。不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，資本市場(chǎng)的運(yùn)行仍然有賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況，以及市場(chǎng)制度的逐步完善。
　　短期是利好整體呈中性新華財(cái)經(jīng)副總裁陳松興博士對(duì)記者表示，就融資融券措施本身來(lái)說(shuō)，它對(duì)市場(chǎng)的影響主要反映在心理層面，管理層給市場(chǎng)發(fā)出的信號(hào)和維護(hù)市場(chǎng)的決心應(yīng)該會(huì)帶來(lái)一定的積極效果。但是，短期內(nèi)由于其資金和證券的來(lái)源僅局限于券商自有的部分，并且試點(diǎn)券商的數(shù)量有限，對(duì)市場(chǎng)交易量的影響不大。目前情況下融資融券對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際影響應(yīng)為中性。
　　據(jù)新華財(cái)經(jīng)資信評(píng)級(jí)部門統(tǒng)計(jì)凈資本在12億元人民幣以上的證券公司（按照《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定有可能獲得許可的公司）后發(fā)現(xiàn)，截至今年6月底，這些公司的自有現(xiàn)金總額約為1080億元人民幣，而可用于融券業(yè)務(wù)的可供出售類資產(chǎn)凈值約為455億元人民幣。如果融資融券業(yè)務(wù)最初只局限于10家AA級(jí)券商，其自有資金約為600億元人民幣，可供出售類資產(chǎn)約為330億元人民幣。因此總體來(lái)說(shuō)，短期融資融券在資金層面對(duì)市場(chǎng)的影響比較有限。
　　為券商增收也帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)研究表明，對(duì)于證券公司來(lái)說(shuō)，融資融券從長(zhǎng)期可以為券商帶來(lái)新的收入來(lái)源，即息差收益和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增量收入，優(yōu)化券商的收入模式。從世界各國(guó)融資融券收入占券商收入的比例來(lái)看，2000年之后，美國(guó)為3-16%，日本約為0.5-3%。同時(shí)，融資融券業(yè)務(wù)要求較強(qiáng)的資本實(shí)力作為支持，那些資本實(shí)力雄厚、有銀行支持和有融資渠道的券商，將會(huì)獲得更大的市場(chǎng)份額和營(yíng)業(yè)收入。這將有利于整個(gè)證券行業(yè)的整合和良性競(jìng)爭(zhēng)。
　　不過(guò)，融資融券對(duì)券商的風(fēng)險(xiǎn)控制無(wú)疑提出了更高的要求。如證券公司不僅需要建立有效的KYC（了解你的客戶）系統(tǒng)，更需要加強(qiáng)融資券的選擇和研究能力，并通過(guò)嚴(yán)格的流程和IT系統(tǒng)進(jìn)行相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制。