“金融創(chuàng)新必須服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,金融創(chuàng)新應(yīng)該走循序漸進(jìn)的道路！痹诮汇y施羅德基金公司舉辦的財富論壇上,中國證監(jiān)會研究中心主任祁斌如是認(rèn)為,在他看來,在華爾街遭受巨大危機的情況下,“不吸取華爾街危機的教訓(xùn)是不負(fù)責(zé)任的,誤讀華爾街危機則是十分危險的！
此次財富論壇匯聚了金融界的不少知名人士,除祁斌外,中金公司銷售交易部董事總經(jīng)理黃海洲、安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文以及交銀施羅德投資總監(jiān)李旭利都發(fā)表了最新觀點。
在祁斌看來,這次危機主要體現(xiàn)出自由創(chuàng)新與審慎監(jiān)管平衡的問題。美國的金融創(chuàng)新帶來了金融機構(gòu)對非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)控的失靈,祁斌認(rèn)為,作為一個新興的金融體系,我們更應(yīng)衡量好創(chuàng)新與監(jiān)管的力度問題,現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)也面臨困境,迫切需要把發(fā)展資本市場作為一項重要的戰(zhàn)略任務(wù),不斷深化全社會對資本市場重要性的認(rèn)識。
對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景,黃海洲認(rèn)為,從長期來看,全球經(jīng)濟(jì)增長下滑趨勢已難避免,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將是一個緩慢的過程,資本市場方面,股市反轉(zhuǎn)需要經(jīng)濟(jì)基本面的支持,但一般來說會領(lǐng)先于實體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇;目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面相對較好,沒有受到金融危機的直接影響,中國政府已經(jīng)開始并有足夠的能力持續(xù)推出“促增長”的調(diào)控政策,為港股和A股市場提供長期支持,而且先于全球股市開始回調(diào)的AH市場,估值已處于較為合理的水平。
高善文表示“目前的資本市場估值已經(jīng)明顯較低,政策在目前至關(guān)重要！币环矫,GDP增長的幾個因素面臨壓力,在房地產(chǎn)市場和汽車消費市場遇冷、出口下滑以及股市暴跌之后,中國的財富效應(yīng)已經(jīng)消失。另一方面,伴隨著大宗商品價格的穩(wěn)定,中國的通脹水平也將逐步回落,下一步經(jīng)濟(jì)通縮的風(fēng)險正在加大,在這樣的形勢之下,他認(rèn)為“短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)的壓力還是很大,但長期如果有強有力政策的話,不超過一年或者一年半的時間,中國經(jīng)濟(jì)能夠重新恢復(fù)到正常的增長軌道。”
作為交銀施羅德的投資總監(jiān),李旭利針對國內(nèi)資本市場發(fā)表了“我們的機會在哪里？”的演講。他認(rèn)為,我國目前貨幣政策的寬松度是不夠的,市場對財政政策充滿了更多的期待,而上市公司層面從縱向數(shù)值比較來看已經(jīng)接近歷史底部,不過也要考慮到在一個全流通市場下產(chǎn)業(yè)資本的估值方法,因此目前市場13倍市盈率是一個合理的估值。李旭利的觀點是,股票市場出現(xiàn)機會必須以三個基本條件為前提,“一是宏觀面不再惡化,二是上市公司估值過低,三是貨幣政策放松,利率較低導(dǎo)致債券收益率失去吸引力！彼A(yù)計,在明年的某個點之上,A股市場將會出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。
在海外金融危機引發(fā)震蕩的關(guān)鍵時節(jié),交銀施羅德以論壇的形式來慶賀自己三周歲的生日,同時為公司的未來發(fā)展探討前瞻性的策略。公司總經(jīng)理莫泰山表示,“市場由牛熊轉(zhuǎn)換是正常的,只要以客戶為中心去考慮問題,而且體現(xiàn)出公司發(fā)展戰(zhàn)略方面的前瞻能力,在不同階段做好不同事情,就能平穩(wěn)渡過經(jīng)濟(jì)的下降周期。”