“雖然已經(jīng)簽約，但實(shí)際整合還沒有開始。”物美控股集團(tuán)董事長（以下簡稱物美）吳堅(jiān)忠在和記者的電話里談起物美近日進(jìn)軍華東市場(chǎng)，語氣頗為平靜。一直有著想做“中國沃爾瑪”想法的物美，目前還僅以北京和天津?yàn)橹鲬?zhàn)場(chǎng)，對(duì)于這次的并購是否會(huì)再次掀起物美新一輪的并購狂潮，從而導(dǎo)致物美重蹈2006年的覆轍，吳堅(jiān)忠的答案是否定的：“整合和開店是并行的。”然而，外界并不這么認(rèn)為，上海輔迅咨詢公司的王濤表示：“物美并不具備快速擴(kuò)張的實(shí)力。”
不被看好的華東擴(kuò)張
今年8月底，經(jīng)過一年的努力，物美商業(yè)（物美集團(tuán)旗下上市公司）下屬的杭州天天物美商業(yè)有限公司與紹興縣商超投資有限公司成功簽訂合作協(xié)議，根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，杭州天天物美商業(yè)有限公司出資1.51177億元人民幣收購紹興縣商超投資85%股權(quán)，進(jìn)而間接持有了后者旗下浙江供銷超市54.09%的股權(quán)。
物美商業(yè)自2001年進(jìn)入華東市場(chǎng)，目前已在杭州等地開設(shè)多家大賣場(chǎng)，并已在杭州市、湖州市區(qū)簽約4家大賣場(chǎng)。按照吳堅(jiān)忠的說法，在華東地區(qū)物美商業(yè)原來就有店鋪，“現(xiàn)在只是在原來的基礎(chǔ)上做一些發(fā)展”。今后一年內(nèi)除華北市場(chǎng)外，物美將加重對(duì)華東市場(chǎng)的投入，明年底前在物美華東重鎮(zhèn)杭州再增加4至8家門店，并以其為中心逐步向外圍城市擴(kuò)張。
然而，物美商業(yè)在華東市場(chǎng)的表現(xiàn)并不好，2007年6月，物美寧波江北大賣場(chǎng)在苦熬3年之后不得不宣布關(guān)停！吧虾！⒑贾莸鹊厥侵型饬闶凵虪帄Z的熱門地區(qū)，以北方市場(chǎng)為主的物美不占優(yōu)勢(shì)！蓖鯘赋，一直以北方市場(chǎng)為主，如今大舉進(jìn)軍華東市場(chǎng)，物美將面臨南北商品品類有別、成本無法有效控制等問題。
為了避免正面沖突，物美商業(yè)甚至通過并購供銷超市，搶占農(nóng)村市場(chǎng)，進(jìn)而再發(fā)展城市的直營大賣場(chǎng)，對(duì)此王濤的評(píng)價(jià)是：“如果搶占低端的超市，物美在這方面有經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)也相對(duì)空缺，可是大賣場(chǎng)方面，物美就不具備優(yōu)勢(shì)！彼赋觯壳斑@一地區(qū)競爭已經(jīng)很激烈，已經(jīng)有華聯(lián)、聯(lián)華、農(nóng)工商和家得利四大本地品牌及沃爾瑪、家樂福等外資大賣場(chǎng)。
物美的無奈
事實(shí)上，大舉進(jìn)軍華東市場(chǎng)是物美集團(tuán)的夙愿，2006年底，物美商業(yè)擬發(fā)7億港元的新股，用以收購江蘇時(shí)代超市，最后因?yàn)槲锩佬鹿砂l(fā)行方花旗銀行擔(dān)心新股配售得不到積極認(rèn)購，致使物美商業(yè)取消近7億港元的配售計(jì)劃，從而導(dǎo)致收購計(jì)劃的失敗。
一向青睞華東市場(chǎng)并喜愛用并購的方式搶占市場(chǎng)的物美集團(tuán)，此次杭州供銷超市的并購案明顯小了許多。其實(shí)，這其中暗藏了物美的很多無奈。
在中國的零售業(yè)全面對(duì)外開放后，中外零售商紛紛南征北戰(zhàn)，物美也不例外。在早期的并購潮中，物美通過托管、收購、重組、聯(lián)合等手段對(duì)北京超市發(fā)、京北大世界、天津大榮等20多家國資背景和民營零售企業(yè)進(jìn)行合并。
當(dāng)并購結(jié)束，物美剛完成以北京城為中心的區(qū)域網(wǎng)點(diǎn)布局時(shí)，北京已成為中外零售商必爭之地。為確立其在區(qū)域市場(chǎng)的霸主地位，在2006年零售業(yè)的并購浪潮中，物美集團(tuán)先出資3.7億元收購和增資美廉美，并最終持有美廉美75%的股權(quán)，后以1.76億元的價(jià)格，從國有股東手中收購了銀川新華百貨(600785,股吧)的27.7%股權(quán)，成為其第一大股東。
在一系列風(fēng)光并購背后，需要的是大量的資金支持，然而，王濤稱：“物美沒有一個(gè)值得稱贊的優(yōu)勢(shì)！彼赋觯锩酪?yàn)樵缙诘拈T店的盈利并不是來源于銷售，而是店鋪出租的租金，很多門店并不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
在物美商業(yè)停牌之前，長期并購卻得不到有效整合的物美集團(tuán)，資金鏈緊張現(xiàn)象就已顯現(xiàn)，當(dāng)年上海華聯(lián)超市在北京有40多家門店虧損，準(zhǔn)備退出北京之時(shí)，物美集團(tuán)并沒有加以鞏固京城“一哥”的位置；在天津，物美也沒有抓住并購家世界的機(jī)會(huì)，痛失天津市場(chǎng)老大的位置。
危險(xiǎn)的“游戲”
此次對(duì)浙江供銷超市的并購，在吳堅(jiān)忠看來金額并不大，“集團(tuán)上半年凈利潤約為3.27億元，并購的資金不成問題！钡@卻是物美長時(shí)間停牌之后首次并購擴(kuò)張。
在2006年物美大肆擴(kuò)張資金緊張時(shí)，物美商業(yè)董事長張文中因個(gè)人問題接受調(diào)查而被停牌，帶來的損失就不言而喻了。復(fù)牌當(dāng)天，花旗銀行對(duì)其的估值也低于當(dāng)天交易股價(jià)，其間，物美集團(tuán)一直宣稱，著重內(nèi)部資源的整合，主要集中于采購、物流及信息系統(tǒng)：“并購和內(nèi)部整合并不沖突。”吳堅(jiān)忠并不否認(rèn)，物美集團(tuán)還在繼續(xù)前期并購的內(nèi)部整合。然而，通過資本市場(chǎng)融資繼續(xù)擴(kuò)張之路無疑是零售企業(yè)迅速擴(kuò)張的最好方式。
休整一年的物美，今年再次發(fā)力，尤其是自7月以來，不僅通過對(duì)A股上市公司新華百貨和H股上市公司物美商業(yè)的股權(quán)騰挪，將優(yōu)質(zhì)超市資產(chǎn)注入新華百貨，希望回歸A股，從而進(jìn)一步融資。同時(shí)，在北京和天津新開了兩家新店。這似乎是新一輪擴(kuò)張的開始。
然而，“除了資金問題，經(jīng)營管理水平較差可能是物美最大的問題！痹(jīng)供職外資零售企業(yè)的王濤認(rèn)為，物美雖然是以區(qū)域?yàn)橹行拈_始擴(kuò)散，但最終是想走向全國，而目前物美的經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)就已經(jīng)跟不上擴(kuò)張速度，且物美的內(nèi)部并沒有完善的管理人員培訓(xùn)機(jī)制。
王濤說，同樣是人才培養(yǎng)，外資企業(yè)通常需要好幾年，并開展針對(duì)性的訓(xùn)練，而物美更多的是“挖腳”，即便是培訓(xùn)也拘泥于課程！叭绻锩览^續(xù)迅速擴(kuò)展，可能再度陷入低谷。”